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手机颜值时代系列报告之一:消费需求驱动创新,颜值时代来临

发布时间:2017-04-10    研究机构:华泰证券

硬件指标提升的边际效用下降,智能手机进入颜值时代

随着智能手机完成市场教育,消费体验得到充分积累,小米创造性推广的“跑分测试”与消费体验的不一致性凸显,硬件性能升级所带来的边际效用下降,品牌间功能的同质化严重。在此背景下,厂商通过系统的优化、外观设计的美化、品牌文化内涵的塑造和注入来提高产品辨识度,实现“圈粉”目的,我们认为智能手机普遍、随身、长时间的消费特性增强了智能手机的“饰品”属性,智能手机进入颜值时代。

learn by doing成就本土供应链,本土手机品牌正成为风潮引领者

在与苹果、三星、华为等一系列国内外知名智能手机品牌匹配的过程中,基于learn by doing,本土供应链公司已成为供应链中的重要决定性力量。在本土供应链资源丰富、手机品牌强势崛起的共振下,国产手机厂商正由原先苹果的跟随者成为行业风潮的引领者,部分硬件模组的应用节奏上甚至赶超iPhone。在智能手机颜值时代,外观件的总价值在提升,但产品种类、单个产品的设计处于快速变化的趋势中,这对传统的外观件、结构件大厂提出了更高的要求,也创造了更大的市场空间。

从无边框到无实体键,智能手机的屏占比继续提升

考虑到携带和单手操作的便捷性,提高屏占比成为在固有尺寸下进一步扩大显示面积的唯一方式,也成为颜值时代进一步改善手机外观的重要手段。由于在当前智能手机的正面除了显示屏之外,还有摄像头、音频传感、距离传感、指纹识别等多种功能性模组,提高屏占比会对相关模组的特性、设计提出不同的要求。

机壳材料百家争鸣,玻璃、金属、陶瓷各显其能

机壳的材料和工艺直接影响智能手机的外观和手感,是颜值的重要决定因素。基于对苹果新机采用双2.5D玻璃+金属中框方案的预期以及目前玻璃盖板加工产业的成熟度,我们认为双玻璃+金属中框将在未来两年作为高端机型的主流外观方案,拓展玻璃盖板加工和金属中框加工产业的市场空间;而金属机壳则将由高端机型向中低端机型下沉,基于智能手机长尾效应及金属结构件的多样化,金属CNC加工市场空间有增无减,产能扩张需求确定;陶瓷机壳期待良品率和生产效率持续改进,静待产业合力推动。

三防功能与高颜值已可兼顾,普及需求兴起

智能手机的三防(防尘、防水、防震)功能尤其是防水迎合了用户的痛点需求。如今技术的发展使得三防手机已然进入了颜值与性能兼顾的时代。液态硅胶具有耐老化、环保柔软、快速分散、对玻璃及其他基质非粘性的特点,能够与玻璃、五金、塑胶结合处理,密封铸造优势显著,是手机三防的最佳选择。液态硅胶在手机防水领域潜在市场过百亿元。

核心标的推荐:

重点推荐:劲胜精密(国内金属CNC及玻璃精雕机龙头,持续受益产业资本开支提升)、长盈精密(国内金属加工龙头企业,积极布局陶瓷机壳与防水需求)、安洁科技(功能器件行业龙头企业,收购威博精密布局精密金属加工,储备防水产品需求)、蓝思科技(国内玻璃加工龙头,受益双面及3D玻璃趋势),关注科森科技(依托锻造能力,切入iPhone8不锈钢中框代工)、三环集团(300408)(国内陶瓷材料龙头,携手长盈精密进军消费电子产业)、汇顶科技(国内指纹识别芯片龙头,首推屏内指纹识别)

风险提示:全面屏推广速度低于预期;金属、玻璃机壳渗透速度低于预期;陶瓷加工技术优化速度低于预期。

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