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电子行业:MLCC再度涨价,龙头厂商有望受益

发布时间:2017-09-08    研究机构:东方证券

供需失配及原材料涨价推动MLCC提价:1)从需求角度看,在消费电子领域,下半年智能手机新品进入备货高峰期,产品功能升级及通信标准提升带动MLCC需求量增加;在汽车领域,汽车的新能源化趋势将大幅提高高容等高端MLCC的需求量。2)从供给角度看,一方面,日韩等MLCC一线巨头整体扩产力度不强,为适应高端市场需求,主要战略为内部产能结构化转移,即从常规格产品转向汽车领域高容MLCC和消费电子领域微小型MLCC等高端产品;另一方面,近期国内环保督查力度增强,部分MLCC小厂关停,造成MLCC供给收窄。3)从成本角度看,陶瓷粉末、电极金属与包装材料等上游材料均出现涨价,各类原材料成本的上涨推动被动元件厂商向下游转移成本。

受益涨价潮,台湾大厂营收创新高。受益于客户端需求持续增长以及MLCC提价效应,国巨8月份实现营收28.02亿新台币,环比增加9.2%,同比增加16.8%,连续两个月单月营收创下历史新高纪录。华新科8月营收环比增加5%,同比增加18.3%,连续四个月创新高。

国内厂商有望跟进涨价。从产品结构角度来看,对于低容值电容、中高压及手机料电容等产品,国内MLCC龙头风华高科、宇阳科技等公司也有大量出货,随着行业供需失配和原材料价格上涨,调涨产品价格势在必行;从销售策略角度来看,此次是今年国巨对MLCC的第三次大幅度调价,前两次调价之后,风华高科、宇阳科技等国内厂商均有跟进,因此此次国巨调价之后,国内厂商有望跟进涨价。

投资建议与投资标的。

在MLCC持续涨价的态势下,建议关注国内MLCC龙头风华高科,也看好具有MLCC业务的三环集团(300408)和军用MLCC业务的火炬电子。

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